大宗商品:資產(chǎn)化的漸進(jìn)步伐
2010年11月19日 9:36 13035次瀏覽 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 分類: 銅資訊 作者: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
原油有色鐵礦石:急轉(zhuǎn)直下或續(xù)寫(xiě)牛途
原油,還有有色金屬、鐵礦石或者糧食等大宗商品,既具有較強(qiáng)的金融屬性,還都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必須的基礎(chǔ)原材料,需求較為剛性,因此,它們也就成為投機(jī)資金炒作的首選。近段時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)也正印證了這一事實(shí)。
11月17日,對(duì)中國(guó)可能升息及新一輪歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂拖累原油價(jià)格連續(xù)第4日下跌,N Y M EX原油期貨周三跌至近一個(gè)月低位。但縱觀前期走勢(shì),在2008年金融危機(jī)全面爆發(fā)前,國(guó)際油價(jià)曾走出一波長(zhǎng)達(dá)幾年的超級(jí)牛市行情。從2002年到2008年,油價(jià)從每桶約20美元漲至逾147美元。但在國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)后,大量資金撤出原油市場(chǎng),油價(jià)開(kāi)始暴跌。到2009年2月12日,紐約市場(chǎng)油價(jià)最低跌至每桶33.98美元。從2009年3月份開(kāi)始,隨著投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)惡化的擔(dān)憂減輕,國(guó)際原油期貨市場(chǎng)同全球股市一道大幅反彈,油價(jià)最終突破每桶80美元關(guān)口。從2009年3月上旬開(kāi)始,投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)陷二次蕭條的擔(dān)憂減弱,油價(jià)也開(kāi)始明顯反彈。
原油僅僅作為一種實(shí)體商品而言,它的市場(chǎng)價(jià)格起落不該如此之大。從國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)可以看到,原油價(jià)格走勢(shì)越來(lái)越受到金融因素的影響,國(guó)際原油市場(chǎng)越來(lái)越呈現(xiàn)“金融化”的傾向。國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)把原油期貨當(dāng)作一種類似股票和債券的金融產(chǎn)品,大批并不直接使用原油的投機(jī)交易者進(jìn)入市場(chǎng),采用金融市場(chǎng)上高拋低吸的手段進(jìn)行炒作,隨著國(guó)際投機(jī)者對(duì)原油投機(jī)手段越發(fā)嫻熟,油價(jià)的暴漲暴跌愈演愈烈,
美元貶值對(duì)有色金屬價(jià)格走勢(shì)形成有力的支撐,整個(gè)三季度,L M E的六大基本金屬銅鋁鋅鉛錫鎳價(jià)格漲幅分別為28%、24%、34%、35%、49%、28%;黃金價(jià)格11月初更曾突破1400美元關(guān)口。進(jìn)入2010年第4季度,中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái),兩年多的新高,11月的國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格比2009年同期上漲60%,比今年初則上漲39%;現(xiàn)貨市場(chǎng)上的進(jìn)口鐵礦石價(jià)格比2009年同期上漲52%,比今年初上漲25%。投機(jī)商和金融資本正在無(wú)孔不入地向鐵礦公司股權(quán)、鐵礦銷售定價(jià)、鐵礦信息編制等鐵礦石貿(mào)易的各個(gè)環(huán)節(jié)滲透。鐵礦砂從單純的資源性商品正轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y本涉獵的領(lǐng)域。
或許至今依然有很多人期待重新回歸長(zhǎng)協(xié)機(jī)制,但從歷史潮流來(lái)看,大宗商品定價(jià)的金融化是必然趨勢(shì)。大宗商品市場(chǎng)都從采用基本固定的價(jià)格或者按年度確定價(jià)格,逐漸轉(zhuǎn)變成采用與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤的合約。之后,大宗商品市場(chǎng)逐漸開(kāi)發(fā)出了衍生品合約,先是場(chǎng)外掉期合約,接著是期貨合約,讓消費(fèi)者和生產(chǎn)商得以對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。鐵礦石價(jià)格距金融化的目標(biāo)已經(jīng)漸行漸近。
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