銅陵有色：目標(biāo)價(jià)52元 給予買入投資評(píng)級(jí)
2010年12月22日 8:39 23954次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 銅資訊
未來(lái)資源注入可期。
從目前三大銅上市公司比較來(lái)看，江西銅業(yè)資源儲(chǔ)量最大，銅儲(chǔ)量1131萬(wàn)噸，銅陵有色和云南銅業(yè)都是約200萬(wàn)噸(云銅儲(chǔ)量包含本次注入的"三礦一廠")。但從集團(tuán)控制的資源看，銅陵有色未來(lái)資源注入的前景最好。通過(guò)整理相關(guān)資料和報(bào)道，集團(tuán)公司擁有豐富的礦產(chǎn)資源，銅權(quán)益儲(chǔ)量超過(guò)800萬(wàn)噸，另外集團(tuán)公司下屬的金寨沙坪溝鉬礦擁有50萬(wàn)噸的鉬儲(chǔ)量，含鉬品位高到0.156%，屬于大型鉬礦山。假如這些礦產(chǎn)資源能夠在未來(lái)注入上市公司，那么公司的資源儲(chǔ)量將比肩江西銅業(yè)。
堅(jiān)定看好銅價(jià)走勢(shì)。
投資基本金屬關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)周期，從各國(guó)最新的PMI數(shù)據(jù)以及IP增速看，目前全球經(jīng)濟(jì)處于上行階段。美國(guó)雖然保持較高的失業(yè)率，但是新一輪的量化寬松政策將逐漸起到改善經(jīng)濟(jì)的效果。歐洲方面，德法兩國(guó)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，歐元區(qū)對(duì)基本金屬的需求得到保證。從國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)看，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，全球經(jīng)濟(jì)引擎的地位沒(méi)有改變，下游需求的上漲支撐著銅價(jià)走勢(shì)。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明確且下游需求增加的情況下，我們看好銅價(jià)走勢(shì)，預(yù)計(jì)2010-2012年國(guó)內(nèi)銅價(jià)均價(jià)分別為60000元/噸、69000元/噸和73000元/噸。
業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。
我們始終堅(jiān)定看好銅價(jià)，在銅上市公司中，我們又最看好銅陵有色。公司目前自產(chǎn)銅量較低，未來(lái)看點(diǎn)在于集團(tuán)公司的有可能資源注入提高自給率以及加工產(chǎn)品的止損。我們預(yù)計(jì)公司2010年-2012年EPS分別為0.60、1.16、1.35元，假如能夠?qū)崿F(xiàn)資源注入，公司在資源方面將比肩江西銅業(yè)，而目前公司市值不到江西銅業(yè)的30%，我們給予公司2011年EPS45倍估值，目標(biāo)價(jià)格52元，投資評(píng)級(jí)"買入"。
責(zé)任編輯：lee
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