國務院力挺內蒙古經濟 12股或爆發(fā)
2011年06月30日 8:57 16198次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
包鋼稀土（600111）：稀土資源的稀缺性凸現(xiàn)長期價值
第三季度公司業(yè)績大幅增長。得益于稀土產品價格大幅上漲及公司銷量的增加,今年1-9月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.70億元,歸屬于母公司凈利潤6.05億元,分別同比增長134.42%、4531.83%,前三季度實現(xiàn)每股收益0.75元,其中三季度單季度實現(xiàn)每股收益0.31元。同時,公司預測2010年凈利潤同比增長1200%以上。
公司資金壓力減小。公司于2008年起開始著手建立稀土精礦儲備庫,并于2009年動用自有資金進行稀土產品的儲備,公司曾經出現(xiàn)資金壓力過大的狀況。今年內蒙古自治區(qū)、包頭市、包鋼集團都給予了公司貼息支持,公司本身也采取滾動實施稀土儲備的策略,從三季報數(shù)據(jù)來看,公司資產負債率繼續(xù)下降趨勢。
公司產業(yè)鏈下游布局項目將貢獻盈利。在過去幾年時間里,公司利用本身的資源優(yōu)勢積極布局下游產業(yè)鏈,稀土永磁核磁共振影像系統(tǒng)產業(yè)化項目今年已經小批量生產,預計明年將量產;公司還在積極推進的稀土拋光粉異地擴產項目、1.5萬噸高性能磁性材料產業(yè)化項目二期工程。此外,公司今年還對江西三家稀土分離及加工企業(yè)進行了股權投資,而這三家企業(yè)也將為公司貢獻股權投資利潤。
稀土主要產品價格延續(xù)升勢,市場需求旺盛。今年以來,稀土的主要下游需求恢復迅速,尤其是稀土永磁和熒光燈市場受益于風電、節(jié)能環(huán)保的需求而大幅增長,另一方面,國家出臺一系列政策大力整治行業(yè)亂挖濫采,積極推進行業(yè)整合,稀土市場供需面出現(xiàn)積極變化,產品價格一路上揚。根據(jù)我們統(tǒng)計的數(shù)據(jù),三季度稀土主要產品價格經過了短暫的休整后很快重上升勢,大部分產品價格連續(xù)新高,按照當前的價格統(tǒng)計,氧化鈰價格較年初上漲34.4%,氧化鏑、氧化鉺、氧化鐠釹價格較年初漲幅超過80%,燒結釹鐵硼價格較年初上漲54.7%。
根據(jù)我們此前對稀土市場未來幾年行業(yè)格局的研究來看,我們認為,稀土產品價格將維持高位,其中重稀土價格有繼續(xù)新高的動力。
投資建議:目前國家對于稀土資源的重視甚至上升到國家主權的層面上,而我們長期看好稀土資源的稀缺性,及其所代表的"國家主權"的意義。我們上調公司盈利預測,預計2010-2012年公司實現(xiàn)每股收益分別為1.02元、1.41元和1.66元,維持公司"增持"評級,但同時也強調短期內漲幅過大的調整風險。（日信證券 汪華春）
責任編輯：lee
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