新材料展覽會將召開 七股迎上漲機會
2013年06月21日 16:49 5873次瀏覽 來源： 證券時報網(wǎng) 分類： 有色市場
正海磁材：銷量毛利齊升成長前景廣闊
研究機構：國泰君安日期：2013年05月23日
結論：通過對釹鐵硼行業(yè)及正海磁材的進一步了解，行業(yè)復蘇及公司成長性均比之前的判斷樂觀，上調正海磁材2013、2014年業(yè)績預測至0.57、0.86元，上調公司目標價至21.5元，維持增持評級。
正海磁材釹鐵硼產(chǎn)品需求增長，籠統(tǒng)講緣于三方面原因：（1）稀土價格下跌后磁材市場擴張，（2）部分下游行業(yè)回暖，（3）公司突破專利限制后獲得新的市場空間。
具體到各行業(yè)看是如下情況：（1）風電：2012年四季度及2013年一季度比較差，但2013年二三季度補庫旺盛，風電行業(yè)有回暖跡象。（2）空調：稀土價格高企時變頻空調中曾用鐵氧體代替釹鐵硼，但稀土價格回落后，空調用釹鐵硼的綜合成本已經(jīng)低于鐵氧體。釹鐵硼在空調領域的用量開始增長。若2013年下半年空調能效標準進一步上提，變頻空調占比會進一步上升，進而帶動釹鐵硼需求。（3）電子\VCM：正海磁材和不少下游客戶有接觸，但由于專利限制，正海磁材在此領域難以打開局面。但專利糾紛和解后，將迎來新的局面。（4）汽車：專利和解后正海在EPS及電機市場都會增長。另外，正海與GM的新能源汽車部合作前景廣闊，隨GM的混動和電動車銷量增長，對正海釹鐵硼的需求量將提升。
正海磁材產(chǎn)品結構轉好。2012年公司銷售領域按收入分類：風電占30%，電梯占30%，空調占6%-7%，汽車的EPS及電機共占10%（其中EPS占了六七成）。以后汽車及電子/VCM領域占比會逐步提升，這兩塊都是毛利率較高的下游領域。
正海磁材2013年下半年經(jīng)營形勢保持向上勢頭。2013年一季度正海磁材開工不足50%，二季度恢復到70%，按照目前的客戶訂單及詢單情況，預計三季度可以實現(xiàn)滿產(chǎn)。
正海磁材2014年產(chǎn)能產(chǎn)量都將提升。2014年6月正海磁材新的2000噸/年產(chǎn)能投產(chǎn)，總產(chǎn)能達到6300噸/年。同時按照下游行業(yè)需求情況，預計公司2014年產(chǎn)量會提升到4000噸以上。
責任編輯：四筆
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