吉恩鎳業(yè)60億增發(fā)懸念
2014年05月15日 11:2 2916次瀏覽 來(lái)源: 華夏時(shí)報(bào) 分類(lèi): 有色市場(chǎng)
國(guó)際鎳價(jià)飆漲催生A股妖“鎳”今年股價(jià)翻番
望著吉恩鎳業(yè)(600432)扶搖直上的股價(jià),不知道作為“中植系”的操盤(pán)者有何感想。
2010年,“中植系”通過(guò)旗下盟科投資控股有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)盟科投資)參與吉恩鎳業(yè)的定向增發(fā),當(dāng)時(shí)是以16.22元的價(jià)格購(gòu)入2200萬(wàn)股,位列第三大股東,一年后,當(dāng)多數(shù)一同參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)紛紛解禁走人時(shí),盟科投資選擇了堅(jiān)守。
今年一季度,不知是出于何種原因,盟科投資忽然在每股8元到9元的價(jià)位上減持了1025萬(wàn)股。就在其減持之后,吉恩鎳業(yè)的股價(jià)開(kāi)始大幅拉升,至5月13日,股價(jià)已經(jīng)沖高至每股19.64元。
5月13日,連續(xù)沖高的吉恩鎳業(yè)股價(jià)開(kāi)始回落,同時(shí)放出巨額成交量,此時(shí),如果盟科投資還不選擇逢高套現(xiàn),接下來(lái),等來(lái)的將是吉恩鎳業(yè)新一輪的60億元定向增發(fā),股東權(quán)益面臨大幅除權(quán)。
股價(jià)跟著鎳價(jià)漲
5月13日,吉恩鎳業(yè)的股價(jià)在連續(xù)三個(gè)漲停之后,終于拉出了年內(nèi)最大的一根長(zhǎng)陰線(xiàn),當(dāng)天公司股價(jià)從漲停開(kāi)盤(pán)之后一路下行,最終收盤(pán)時(shí)下跌6.22%,而高達(dá)9200萬(wàn)股的巨額成交量,也創(chuàng)出了公司上市10年來(lái)的最大單日成交記錄。
同日,一同被稱(chēng)之為妖“鎳”股的華澤鈷鎳(000693)和恒順電氣(300208)也如出一轍,兩家公司幾乎都創(chuàng)下了年內(nèi)的最大成交量,其中,恒順電氣當(dāng)日的換手率達(dá)到37.34%。
之所以被稱(chēng)為妖“鎳”,是因?yàn)槿A澤鈷鎳、吉恩鎳業(yè)和恒順電氣3只個(gè)股從年初以來(lái)的漲幅分別為286%、181%和57%,其中,5月份以來(lái)的6個(gè)交易日這3只個(gè)股的漲幅分別為51%、50%和29%。
作為目前A股主要經(jīng)營(yíng)鎳金屬制品的上市公司,3只個(gè)股從年初以來(lái)就受到市場(chǎng)資金的關(guān)注,特別是其中鎳材料生產(chǎn)規(guī)模最大的吉恩鎳業(yè),其股價(jià)漲勢(shì)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的鎳價(jià)格高度契合。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年一季度LME鎳現(xiàn)貨價(jià)格還在14000美元/噸到16000美元/噸的價(jià)格區(qū)間盤(pán)整,而進(jìn)入到4月份之后,價(jià)格被推升至18000美元。
國(guó)際市場(chǎng)上的印尼出口禁令和烏克蘭局勢(shì)緊張引發(fā)鎳價(jià)上漲,5月初,淡水河谷又宣布因發(fā)生溢漏已經(jīng)將新喀里多尼亞島的鎳加工廠(chǎng)暫停生產(chǎn)。就在這一消息被曝出的第二天,5月9日,LME鎳現(xiàn)貨價(jià)格沖破20000美元/噸,到5月13日已經(jīng)沖高至21200美元/噸,而在此期間,已經(jīng)有行業(yè)分析師將這一價(jià)格看高至25000美元/噸。
對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言,由于進(jìn)口量中的55%都來(lái)自于印尼,因此,印尼對(duì)鎳土原礦的出口禁令,直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎳鐵和電解鎳等材料的成本上漲,有市場(chǎng)人士擔(dān)心,目前國(guó)內(nèi)的鎳庫(kù)存有可能在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)消耗完畢。
恰恰就在此時(shí),吉恩鎳業(yè)在5月6日對(duì)外披露了公司的加拿大皇家礦業(yè)Nunavik銅鎳礦項(xiàng)目進(jìn)展情況,在今年3月份,經(jīng)過(guò)之前近半年的開(kāi)工,皇家礦業(yè)的鎳精礦月產(chǎn)量已經(jīng)提升至6928噸,公司據(jù)此估算,2014年全年鎳精礦產(chǎn)量可以達(dá)到7.91萬(wàn)噸,達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的72.24%。
此外,按照公司公告披露,皇家礦業(yè)已經(jīng)在4月份完成了2.32萬(wàn)噸鎳精礦的銷(xiāo)售,銷(xiāo)售收入3547.48萬(wàn)加元。看著這么多年來(lái)傾心投入的皇家礦業(yè)終于見(jiàn)到了第一筆收入,吉恩鎳業(yè)的喜悅不言而喻。
從2010年起,吉恩鎳業(yè)開(kāi)始大規(guī)模對(duì)外投資鎳礦,目前,公司下屬子公司吉恩國(guó)際旗下的主要鎳礦資產(chǎn)有兩家,分別是位于加拿大的皇家礦業(yè)和NSC公司。
18000美元仍不盈利
正如公司的股價(jià)一樣,挨過(guò)漫長(zhǎng)幾年的苦日子,吉恩鎳業(yè)似乎已經(jīng)見(jiàn)到了曙光。
然而,擺在吉恩鎳業(yè)面前的問(wèn)題依舊很多。此前,吉恩鎳業(yè)已經(jīng)連續(xù)3年主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損,如果不是在去年年底靠著出售孫公司旗下采礦權(quán)獲得的營(yíng)業(yè)外收入貼補(bǔ),吉恩鎳業(yè)都有可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
為了開(kāi)發(fā)皇家礦業(yè)Nunavik銅鎳礦,吉恩鎳業(yè)這幾年來(lái)投入了大量的資金,這些資金基本都是來(lái)源于債務(wù),而大量的財(cái)務(wù)成本和到期應(yīng)償債務(wù)仍舊需要吉恩鎳業(yè)繼續(xù)追加投資。此外,從今年4月份,Nunavik銅鎳礦開(kāi)始計(jì)提折舊,按照公司的折舊攤銷(xiāo)政策,Nunavik銅鎳礦項(xiàng)目轉(zhuǎn)固后每年的折舊攤銷(xiāo)額大約為9500萬(wàn)加元,加上融資租賃破冰船每年折舊金額大約為500萬(wàn)加元,總計(jì)約為1億加元,約5.7億元人民幣。
“由于吉恩國(guó)際營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù),其能否償還到期債務(wù)依賴(lài)于吉恩鎳業(yè)持續(xù)的財(cái)務(wù)支持或融資,但吉恩鎳業(yè)本身的營(yíng)運(yùn)資本也為負(fù)數(shù),能否為吉恩國(guó)際提供持續(xù)的財(cái)務(wù)支持存在重大的不確定性。”今年4月份,大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)吉恩鎳業(yè)2013年財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí),出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)。
對(duì)此,吉恩鎳業(yè)認(rèn)為這種情況是暫時(shí)的,公司一方面會(huì)繼續(xù)追加對(duì)吉恩國(guó)際的投資,另外一方面也會(huì)通過(guò)定向增發(fā)改善公司目前的資金困境。
現(xiàn)如今,雖然遠(yuǎn)在大洋彼岸的皇家礦業(yè)Nunavik銅鎳礦已經(jīng)為公司貢獻(xiàn)現(xiàn)金流,但是,能否在今年為吉恩鎳業(yè)貢獻(xiàn)利潤(rùn)尚難以確定。
吉恩鎳業(yè)表示,“按照倫敦金屬交易所及紐約黃金交易所4月28日鎳、銅等金屬收盤(pán)價(jià)為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)經(jīng)過(guò)測(cè)算,公司預(yù)計(jì)皇家礦業(yè)Nunavik銅鎳礦項(xiàng)目2014年可能虧損。”而4月28日倫敦金融交易所LME鎳現(xiàn)貨價(jià)格為18500美元/噸左右。
至于5月份以來(lái)隨著國(guó)際市場(chǎng)鎳金屬價(jià)格的急劇上漲,是否會(huì)引發(fā)皇家礦業(yè)盈利預(yù)期的改變,吉恩鎳業(yè)方面并未給予記者回應(yīng)。
事實(shí)上,吉恩鎳業(yè)在去年年底已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)新一輪的定向增發(fā),以改善公司的負(fù)債結(jié)構(gòu),壓縮財(cái)務(wù)成本,根據(jù)公司2013年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,公司當(dāng)期的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)86%,短期和長(zhǎng)期負(fù)債總計(jì)137億元。
按照增發(fā)預(yù)案,公司將向東方基金、長(zhǎng)安基金和興業(yè)基金3家機(jī)構(gòu)定向增發(fā)7.87億股新股,共募集資金60億元用于償還債務(wù),而這一次的增發(fā)新股數(shù)量幾乎與公司現(xiàn)有的8.1億總股本相當(dāng),這也意味著現(xiàn)有股東的持股比例將被稀釋。
值得注意的是,這一輪定向增發(fā)的發(fā)行價(jià)只有7.57元/股,是4年前那一輪定向增發(fā)價(jià)格的一半。4年前,面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的海外買(mǎi)礦,包括“中植系”盟科投資在內(nèi)的一大批機(jī)構(gòu)投資者,以每股16.22元的價(jià)格向公司輸入了7.7億元資金,現(xiàn)如今,當(dāng)這些項(xiàng)目的“建設(shè)期”基本結(jié)束,即將進(jìn)入投資“回報(bào)期”的時(shí)候,公司新引進(jìn)的投資者只需要原有股東一半的價(jià)格,就可以分享成果。
責(zé)任編輯:四筆
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