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　　國(guó)泰君安：有色/新材料2015年行業(yè)投資策略
　　環(huán)保新能源：汽車報(bào)廢+新能源汽車
　　環(huán)保領(lǐng)域：貴研鉑業(yè)/格林美。2014年油品升級(jí)全面落地，柴油車國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)將加速推行，貴研鉑業(yè)柴油車尾氣催化劑產(chǎn)能投放契合下游新市場(chǎng)爆發(fā)；廢舊拆解空間打廹，格林美繼續(xù)受益。
　　新能源汽車：能講新敀事，正海磁材/贛鋒鋰業(yè)/雅化集團(tuán)。積極向新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
　　新材料強(qiáng)國(guó)之路：核電+高鐵
　　核電：重啟加速，推薦東方鋯業(yè)。國(guó)務(wù)院層面的重視將保障核電重啟，幵加快自主化進(jìn)程，國(guó)內(nèi)核心材料的技術(shù)也在逐步突破，首推東方鋯業(yè)。
　　航空新材料：博云新材/利源精制受益。產(chǎn)品均從傳統(tǒng)下游向高鐵延伸，受益于高鐵走出國(guó)門戓略。
　　新變革：主動(dòng)+“被動(dòng)”
　　主動(dòng)：有些公司具備外延式潛力，在手貨幣資金充足、負(fù)債率極低。包括銀河磁體、正海磁材、寧波韻升、怡球資源、銀邦股份、雅化集團(tuán)等
　　2015年股票增發(fā)或解禁：2015年有增發(fā)和解禁需求，但目前股價(jià)較增發(fā)/解禁價(jià)空間不高的公司受益。包括怡球資源、豫金剛石、明泰鋁業(yè)、正海磁材、贛鋒鋰業(yè)、盛和資源等。

　　申銀萬國(guó)：有色金屬和新材料行業(yè)2015年投資策略
　　投資建議：中重稀土+寡頭改革+新材料。
　　優(yōu)選高彈性的小金屬組合——強(qiáng)烈關(guān)注處于價(jià)格周期底部，產(chǎn)業(yè)紅利將不斷推送的中重稀土板塊，首推廣晟有色，五礦稀土，廈門鎢業(yè)大宗金屬弱勢(shì)博弈中關(guān)注海外并購(gòu)和國(guó)企改革組合——聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下資金加速回流美元，減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)的鋅、鎳、鋁(鋁土礦)將獲得階段性支撐。OPEC案例提示商品弱勢(shì)震蕩將加速寡頭價(jià)格聯(lián)盟的形成，中國(guó)礦企將開啟海外并購(gòu)的新元年。建議關(guān)注擁有豐富海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，資源凈價(jià)值較高，股息回報(bào)相對(duì)較高的公司(紫金礦業(yè)，江西銅業(yè)，中金嶺南)；通過國(guó)企改革提升效率，向死而生的行業(yè)龍頭(中國(guó)鋁業(yè))也值得關(guān)注。
　　十三五規(guī)劃將引爆新材料新亮點(diǎn)，結(jié)合估值和催化事件，目前重點(diǎn)推薦汽車節(jié)能(東睦股份)、輕量化(利源精制、亞太科技)、環(huán)保催化劑(貴研鉑業(yè))，鋰電磁材(贛鋒鋰業(yè)、正海磁材)待調(diào)整后配置，關(guān)注核電、石墨烯和3D打印主題。

　　申銀萬國(guó)：央行降息激發(fā)基本金屬價(jià)格上揚(yáng)
　　投資建議：關(guān)注降息效應(yīng)疊加減產(chǎn)預(yù)期帶來基本金屬上行機(jī)會(huì)(鋅、鎳、鋁土礦等)。新材料繼續(xù)推薦汽車節(jié)能(東睦股份)和鋁材輕量化標(biāo)的(亞太科技、利源精制)；稀土打黑進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻：上周申萬年會(huì)交流邀請(qǐng)東睦股份，亞太科技、正海磁材等，均為2015年主推標(biāo)的，其中東睦股份產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，在與外資競(jìng)爭(zhēng)中勝出，進(jìn)口替代賦予行業(yè)較大空間，中長(zhǎng)期基本面仍將高速成長(zhǎng)，保守估計(jì)2015年凈利潤(rùn)增速60%+，買入!上周亞太科技大漲，我們?nèi)岳^續(xù)推薦!對(duì)應(yīng)2015年EPS0.72元30X，目標(biāo)價(jià)21.6元，買入!后續(xù)并購(gòu)超預(yù)期將帶來股價(jià)超預(yù)期上漲!正海磁材通過風(fēng)電、電梯等領(lǐng)域訂單開拓，上海大郡業(yè)績(jī)超預(yù)期，預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)基本每股收益1元左右，超預(yù)期!目標(biāo)價(jià)40元，買入!滬港通臨近，中國(guó)優(yōu)勢(shì)小金屬資源關(guān)注度提高，稀土政策紅利確定性最強(qiáng)，看好戰(zhàn)略小金屬中重型稀土(五礦稀土、廣晟有色、廈門鎢業(yè)等)的觸底上行空間。大宗商品方面，鎳進(jìn)入四季度后由于菲律賓雨季的關(guān)系供給會(huì)受到一定限制，疊加降息效應(yīng)，從基本面上或?qū)⒘铈噧r(jià)回復(fù)至18000美元/噸一線；精煉鋅持續(xù)供給緊張支撐價(jià)格抗跌；鋁鋅預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩，銅相對(duì)偏弱。本周投資組合：中金嶺南，東睦股份，亞太科技，五礦稀土。

　　廣發(fā)證券：降息利好金屬價(jià)格，稀土資源稅改中性
　　中國(guó)央行降息利好金屬價(jià)格
　　中國(guó)央行降息利好金屬價(jià)格，稀土資源稅改影響中性，鋰精礦價(jià)格看漲。新一屆政府鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)高端制造發(fā)展，進(jìn)口替代甚至再向海外輸出。有色加工類企業(yè)下游分布廣泛，涉及鐵路、核電、軍工類配套的企業(yè)，將受益行業(yè)的發(fā)展以及市場(chǎng)人氣的提升。可作組合（閩發(fā)鋁業(yè)、寧波富邦、棟梁新材、羅普斯金、云海、博威、精藝、精誠(chéng)銅業(yè)等）。推薦配臵：銀泰資源、建新礦業(yè)、雅化集團(tuán)、天齊鋰業(yè)。
　　基本金屬：價(jià)格看漲
　　上周基本金屬漲跌互現(xiàn)，中國(guó)央行降息利好未來金屬價(jià)格。LME 銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格分別為-0.97% 、-1.61%、-0.05%、0.62%、-2.37%、-1%。國(guó)內(nèi)銅、鋁、鉛、鋅價(jià)格分別為 0.75%、-1.48%、0%、1.22%。我們認(rèn)為 2015 年鋅產(chǎn)能收縮將更加明顯，看好鋅、鎳、鋁價(jià)格脈沖式上漲。個(gè)股建議關(guān)注：銀泰資源、建新礦業(yè)、吉恩鎳業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、中金嶺南等。
　　貴金屬：貴金屬價(jià)格反彈延續(xù)
　　美元指數(shù)上周 0.06%至 88.31，貴金屬價(jià)格反彈延續(xù)。上周國(guó)際金價(jià)漲 0.91%至1189 美元/盎司，白銀價(jià)格上漲 3.30%。國(guó)內(nèi)金價(jià)周漲 3.61%，白銀上漲 3.98%。全球最大黃金 ETF SPDR 持倉(cāng)微增 0.29 噸 720.91 噸。我們認(rèn)為美元升值是大趨勢(shì)，黃金趨勢(shì)性牛市結(jié)束，僅存反彈性機(jī)會(huì)?？申P(guān)注：赤峰黃金、山東黃金。
　　小金屬：稀土資源稅改革影響中性，鋰電享新能源車政策紅利
　　稀土方面：本周輕重稀土氧化物價(jià)格暫穩(wěn)。據(jù)媒體報(bào)道：稀土資源稅將改為從價(jià)計(jì)征（輕 25%，重 35%），我們認(rèn)為這是政府對(duì)應(yīng) WTO 敗訴取消出口關(guān)稅的手段，對(duì)行業(yè)影響中性。下游需求在消費(fèi)淡季主導(dǎo)稀土價(jià)格，個(gè)股關(guān)注：盛和資源。鋰方面：國(guó)務(wù)院印發(fā)能源發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃要求加快發(fā)展純電動(dòng)和混動(dòng)車，政策利好與行業(yè)漸熱推升電動(dòng)車用鋰需求。天齊、FMC 已經(jīng)啟動(dòng)鋰鹽漲價(jià)，我們預(yù)計(jì)雅化、尼科國(guó)潤(rùn)也將上調(diào)鋰鹽價(jià)格，考慮到上游 4 家占比 90%份額，可配鋰礦股：天齊、雅化、路翔、眾和。
　　新材料：銅鋁加工存轉(zhuǎn)型預(yù)期
　　本周釹鐵硼 H35 售價(jià)和原材料保持不變。銅鋁加工方面，企業(yè)普遍利潤(rùn)穩(wěn)定且市值較低。由于多個(gè)企業(yè)存在轉(zhuǎn)型升級(jí)預(yù)期，所以可進(jìn)行組合投資以規(guī)避單個(gè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（閩發(fā)鋁業(yè)、寧波富邦、棟梁新材、云海、博威、精藝、精誠(chéng)銅業(yè)等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策變化、中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策變化、歐洲經(jīng)濟(jì)變化。

　　國(guó)金證券：全球央行加碼寬松，看好有色彈性回歸
　　行業(yè)策略：我們維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)，降息有望引領(lǐng)有色彈性回歸，重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域有：
　　1）關(guān)注有色板塊中的彈性品種，特別是有供給收縮預(yù)期的鎳鋅鋁板塊。其中：鎳行業(yè)迎來第二春：一是，國(guó)內(nèi)鎳鐵庫(kù)存逐步出清，二是，菲律賓紅土鎳礦進(jìn)口遭遇雨季，進(jìn)口量有望回落。鋅行業(yè)供需緊張態(tài)勢(shì)初現(xiàn)：一是，海外大礦關(guān)停時(shí)點(diǎn)逐步臨近；二是近期國(guó)內(nèi)外鋅庫(kù)存一再走低。鋁行業(yè)供需預(yù)期改善：一是海外鋁供需緊張，國(guó)內(nèi)鋁材出口上升；二是電解鋁行業(yè)趨于集中，新增產(chǎn)能預(yù)期下降；三是鋁需求的擴(kuò)張仍勢(shì)不可擋，交通工具輕量化、包裝等需求亮點(diǎn)。銅和黃金板塊，受制于供需前景不佳預(yù)期，一直不為市場(chǎng)所看好，我們認(rèn)為這兩個(gè)板塊也將受益。
　　我們建議重點(diǎn)關(guān)注的公司有：鋅、鎳、鋁板塊的馳宏鋅鍺、中金嶺南、吉恩鎳業(yè)、中孚實(shí)業(yè)、云鋁股份等，銅黃金板塊的銅陵有色、恒邦股份等。
　　2）從中長(zhǎng)期來看，關(guān)注稀土、汽車輕量化等領(lǐng)域，特別是在稀土領(lǐng)域，我們關(guān)注到稀土行業(yè)普遍進(jìn)入到降庫(kù)存階段，及稀土交易的金融化與投資屬性的增強(qiáng)，稀土行業(yè)。公司有盛和資源、利源精制、南山鋁業(yè)等。