欧美AV男人的天堂,大片免费播放午夜神器,俄罗斯肥女巨肥性高清,国产aⅴ精品,重口黄暴肉特虐小说,火辣日本少妇,涩涩久久久

　　1月29日，世界銀行北京代表處和財(cái)政部亞太中心聯(lián)合舉辦“2015年全球經(jīng)濟(jì)展望”報(bào)告會(huì)。世界銀行發(fā)展預(yù)測局局長阿伊汗·高斯（M.Ayhan Kose）圍繞未來全球經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、主要國家的經(jīng)濟(jì)是走向復(fù)蘇還是繼續(xù)衰退；石油等大宗商品的價(jià)格是繼續(xù)下跌還是止跌回升；各個(gè)國家是采取擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策還是緊縮性的財(cái)政貨幣政策；中國經(jīng)濟(jì)增長是有序放緩還是無序放緩等主要問題進(jìn)行了演講。主要內(nèi)容如下，供參考。
　　一、2015年世界經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)3%
　　世行認(rèn)為，全球金融危機(jī)爆發(fā)之前，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，平均增長率保持在3.8%左右。2010-2013年，全球經(jīng)濟(jì)增長率下降至3%左右且逐年遞減，2014年低至2.6%，復(fù)蘇進(jìn)程令人失望。
　　過去兩年，世界銀行對(duì)2015年和2016年的經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測多次向下修正。2014年6月以來，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)增長乏力，巴西經(jīng)濟(jì)增長減速，俄羅斯也陷入衰退。這四個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)狀況成為下調(diào)全球增長率預(yù)測的主要原因。
　　從具體數(shù)字來看，2014年世界經(jīng)濟(jì)增速為2.6%，2015年世界經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到3%，2016年將保持3%。2015年，高收入國家經(jīng)濟(jì)增速上升，但仍處于較低水平；發(fā)展中國家增長也將有所加速。發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家內(nèi)部都出現(xiàn)增長分化。
　　盡管高收入國家增速較低且出現(xiàn)增長分化，但他們?nèi)詫⒃谝欢ǔ潭壬现稳蚪?jīng)濟(jì)增長，特別是美國。2014年，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，GDP增速達(dá)2.6%。世行認(rèn)為，美國在2015年依舊能夠?qū)崿F(xiàn)較為良好的經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)增速達(dá)3.2%，2016年或穩(wěn)定在3%左右。英國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)也相對(duì)較好。但歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)增長率只有1%左右。因此，英、美與歐、日之間出現(xiàn)增長分化。由于經(jīng)濟(jì)狀況不同，貨幣政策也出現(xiàn)分化，歐元區(qū)和日本實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策，英國和美國或提高利率。
　　2015年，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)將加速增長。盡管中國所在的東亞太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速將從2014年的6.9%下降至6.7%，但仍是世界上經(jīng)濟(jì)增速最快的地區(qū)。一些發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速較為突出，如印度和墨西哥。如果印度能夠大力推行改革，消除經(jīng)濟(jì)瓶頸，充分發(fā)揮增長潛力，其經(jīng)濟(jì)增長率將在2016年達(dá)7%并超過中國。墨西哥增長加速也與現(xiàn)任政府推崇改革有關(guān)。中國經(jīng)濟(jì)將有序放緩，2015年經(jīng)濟(jì)增長率為7.1%，2016年將會(huì)穩(wěn)定在7%左右。而像巴西、俄羅斯、南非這樣的大宗商品的出口國增長乏力，有可能陷入衰退。特別值得一提的是俄羅斯。預(yù)計(jì)2015年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增速為-2.9%，2016年增長0%，2017年增長1.1%。由于俄羅斯嚴(yán)重依賴大宗商品出口，且遭遇地緣政治危機(jī)及西方制裁，除非未來油價(jià)走勢出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，區(qū)域性緊張局勢緩解，否則俄羅斯經(jīng)濟(jì)很難好轉(zhuǎn)。另外，南非經(jīng)濟(jì)增長率可能較低，這是由于供應(yīng)方面的瓶頸，如礦山的罷工問題等。
　　未來，全球經(jīng)濟(jì)仍可能面臨以下幾個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)：一是金融與大宗商品市場波動(dòng)；二是貨幣政策常態(tài)化與分化；三是歐元區(qū)長時(shí)間停滯；四是地緣政治緊張與對(duì)埃博拉病毒的擔(dān)憂；五是中國經(jīng)濟(jì)無序減速；六是發(fā)展中國家中期經(jīng)濟(jì)減速。
　　二、世界經(jīng)濟(jì)增長的三大驅(qū)動(dòng)力
　　世行認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)增長有三大驅(qū)動(dòng)力量。正面驅(qū)動(dòng)力是全球原油價(jià)格下跌與融資環(huán)境寬松，負(fù)面驅(qū)動(dòng)力是全球貿(mào)易疲軟。
　　（一） 原油等大宗商品市場價(jià)格下跌的原因、影響及走勢
　　2014年6月至今，全球石油價(jià)格暴跌，跌幅超過2011年以來其他所有大宗商品價(jià)格跌幅。這主要由兩方面原因造成，一是石油輸出國組織（OPEC）改變石油政策且美國原油生產(chǎn)超過預(yù)期導(dǎo)致石油供應(yīng)量大幅增加；二是經(jīng)濟(jì)增長疲軟，原油需求不振。
　　石油價(jià)格走低對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響取決于價(jià)格下跌原因和持續(xù)時(shí)間。根據(jù)世行預(yù)測模型，假設(shè)石油價(jià)格下跌由供給增加導(dǎo)致，價(jià)格下跌 30%可給全球GDP增長貢獻(xiàn)0.5%。但是，油價(jià)下跌也對(duì)經(jīng)濟(jì)增長造成一定負(fù)面影響，整體而言，油價(jià)下跌將降低通貨膨脹率、制約貨幣政策財(cái)政政策實(shí)施、影響金融市場、產(chǎn)生危機(jī)后的陰影、降低私人部門信心、影響原油與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的關(guān)系、減少勘探開發(fā)新油田的投資、降低發(fā)達(dá)國家需求等。據(jù)世行預(yù)測，2015年油價(jià)每下跌10%，通貨膨脹率就會(huì)下降0.2%-0.7%。鑒于全球大部分主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前的通脹水平都已接近通貨緊縮，石油價(jià)格下跌將使貨幣政策設(shè)計(jì)變得非常復(fù)雜。具體而言，石油出口國的出口收入將會(huì)銳減，石油進(jìn)口國則依國情而不同。盡管如此，世界各國也很難對(duì)油價(jià)進(jìn)行管控。
　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，油價(jià)下跌與世界經(jīng)濟(jì)增長放緩、美元升值之間都存在高度相關(guān)性。從歷史數(shù)據(jù)看，五次油價(jià)大幅下跌分別發(fā)生在1986年、1991年、1998年、2001年、2008年。除1986年與2014年情況類似,都是由于石油輸出國組織改變政策導(dǎo)致油價(jià)下跌外，其他四次下跌都與世界經(jīng)濟(jì)增長疲軟同時(shí)發(fā)生。1991年和2008年爆發(fā)了全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，1991年、2001年、2008年美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。1998年是亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)。除2001年經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇外，另外四次經(jīng)濟(jì)增長狀況均不理想。短、中期內(nèi)，美元堅(jiān)挺伴隨大宗商品價(jià)格下跌或已成為歷史規(guī)律。世行認(rèn)為，美元升值仍將持續(xù)，大宗商品價(jià)格也將相應(yīng)下跌一段時(shí)間。
　　世行預(yù)計(jì)，2015-2016年，石油價(jià)格將持續(xù)走低。2015年，全球石油供給仍超預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢使得原油需求持續(xù)低迷。因此，根據(jù)迪拜、布倫特、WTI原油價(jià)格測算，2015年石油價(jià)格持續(xù)低迷且下跌43%，平均價(jià)格或達(dá)53美元/桶。假設(shè)我們處在一個(gè)充分競爭的市場中，根據(jù)供求與當(dāng)前技術(shù)水平判斷，油價(jià)的合理水平是每桶70-75美元。
　　（二）融資環(huán)境寬松
　　歐元區(qū)和日本的政策利率在可預(yù)見的未來將維持較低水平，甚至在2018年將趨于零。而美國在今年下半年或?qū)嵭屑酉⒄?，但利率上升過程緩慢，2018年底或達(dá)2.5%。由于全球大宗商品價(jià)格下跌，預(yù)期美國通脹可能出現(xiàn)下降。做加息決定時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)需要謹(jǐn)慎考慮通脹問題。
　　發(fā)達(dá)國家貨幣政策的分化也可能給市場造成影響，特別是匯率和其他國家的貨幣政策。過去8個(gè)月，俄羅斯、尼日利亞等國家已出現(xiàn)匯率波動(dòng)。世行認(rèn)為，未來全球融資環(huán)境仍較為寬松，雖然利率水平緩慢漸進(jìn)上升，但總體水平仍然較低。
　?。ㄈ┦澜缳Q(mào)易疲軟
　　金融危機(jī)爆發(fā)之前，世界貿(mào)易的增長率大概為7%左右。2013-2014年，世界貿(mào)易增長率下降到3%-4%左右。這既有周期性原因也有結(jié)構(gòu)性原因。周期性的原因主要是發(fā)達(dá)國家和新興市場國家需求乏力，全球貿(mào)易對(duì)GDP增長的彈性影響下降。結(jié)構(gòu)性結(jié)構(gòu)性原因主要包括高收入國家增長出現(xiàn)分化，全球的供應(yīng)鏈日趨成熟等。另外，與投資相比，貿(mào)易的重要性已呈下降趨勢。
　　三、發(fā)展中國家財(cái)政空間更大，財(cái)政政策有效性更強(qiáng)
　　世行認(rèn)為，在貨幣政策方面，石油進(jìn)口國可以采取擴(kuò)張性的貨幣政策。這是由于貨幣政策的目標(biāo)就是獲得經(jīng)濟(jì)增長，穩(wěn)定通貨膨脹，而低油價(jià)增加了采取這種貨幣政策的可能性。財(cái)政政策方面，逆周期財(cái)政政策要求各個(gè)國家具有較大的財(cái)政空間。結(jié)構(gòu)性政策方面，現(xiàn)在正是進(jìn)行補(bǔ)貼制度改革的好時(shí)機(jī)。
　　理論上講，順周期的財(cái)政政策指的是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)削減政府支出，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)增加政府支出。逆周期財(cái)政政策則反其道而行之，危機(jī)爆發(fā)時(shí)增加財(cái)政支出，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)開源節(jié)流。盡管順周期的財(cái)政政策是錯(cuò)誤的，但是只有財(cái)政空間較大的國家才能夠采取逆周期財(cái)政政策。一般來講，財(cái)政空間大小由赤字和債務(wù)水平?jīng)Q定，但這兩個(gè)絕對(duì)指標(biāo)很難界定。因此，世行一般使用財(cái)政平衡是否可持續(xù)或者政府債務(wù)的穩(wěn)定性等相對(duì)指標(biāo)來測算財(cái)政空間?？傊?，一國財(cái)政空間越大，財(cái)政乘數(shù)越大，越能夠使用逆周期財(cái)政政策，財(cái)政政策的有效性也越高。
　　全球金融危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國家在采用貨幣政策的同時(shí)采用擴(kuò)張性財(cái)政政策并取得一定效果。增加政府支出有效幫助了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2010年以后，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)財(cái)政緊縮狀況，債務(wù)水平也相對(duì)較高，更多依賴于貨幣政策調(diào)整。
　　相比之下，新興經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政空間較大。與金融危機(jī)爆發(fā)前相比，新興市場經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政赤字水平已有較大幅度上升，且私人部門債務(wù)水平較高，存在轉(zhuǎn)化為公共債務(wù)的可能性，財(cái)政政策的有效性對(duì)比危機(jī)爆發(fā)前下降1/3，但是2000年后新興經(jīng)濟(jì)體采取的保守、逆周期的財(cái)政政策以及財(cái)政領(lǐng)域改革使得其債務(wù)和赤字仍能夠保持較低水平。
　　四、中國經(jīng)濟(jì)有序放緩
　　過去幾十年，中國對(duì)全球經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)巨大，未來也將繼續(xù)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其溢出效應(yīng)主要體現(xiàn)在貿(mào)易領(lǐng)域。中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長對(duì)中國的貿(mào)易伙伴們產(chǎn)生積極影響。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)注意兩方面問題：一是債務(wù)高企。世行認(rèn)為，包括政府債務(wù)和私人部門債務(wù)在內(nèi)的中國整體債務(wù)率從危機(jī)前占GDP的160%升至250%。二是經(jīng)濟(jì)增速放緩。大量債務(wù)加上實(shí)體經(jīng)濟(jì)大幅放緩將積累大量不良貸款，引發(fā)對(duì)中國金融行業(yè)韌性的擔(dān)憂。
　　目前來看，中國經(jīng)濟(jì)放緩呈漸進(jìn)式，是可預(yù)見、有管理的過程。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)增速放緩大都出現(xiàn)在債務(wù)水平上升階段。但中國存在多項(xiàng)緩沖機(jī)制，有能力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩，出現(xiàn)無序放緩的可能性很小。中國的緩沖機(jī)制包括財(cái)政緩沖、制度緩沖與外匯儲(chǔ)備緩沖。中國公共部門債務(wù)規(guī)模較低，有空間采用財(cái)政政策刺激。中國主權(quán)債務(wù)歸國有企業(yè)部門持有，可進(jìn)行資本控制。若出現(xiàn)貨幣危機(jī)，中國能夠防止大規(guī)模資本外流，具備足夠的制度緩沖。此外，中國擁有可用于緩沖的大規(guī)模外匯儲(chǔ)備。因此，中國出現(xiàn)無序減速風(fēng)險(xiǎn)的可能性幾乎為零。
　　除此以外，世行建議，中國需要根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)變化及時(shí)謹(jǐn)慎調(diào)整貨幣政策，謹(jǐn)慎調(diào)節(jié)匯率，謹(jǐn)慎實(shí)施金融部門改革，以確保貨幣政策不僅是中國經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)也是全球經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。
　　（來源：世行   摘譯：財(cái)政部亞太中心）