解碼: 滬鎳逼倉(cāng)的那些事
2015年05月07日 8:37 5249次瀏覽 來(lái)源: 中信期貨研究資訊 分類: 重點(diǎn)新聞
近期鎳價(jià)大幅上漲,激情四溢。倫鎳再次站上1.4萬(wàn)美元/噸,滬鎳也一舉拿下11萬(wàn)關(guān)口。除了近期商品反彈共性的宏觀預(yù)期之外,鎳的基本面其實(shí)并無(wú)太大變動(dòng),主要得益于國(guó)內(nèi)鎳的逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。
3月份上市時(shí),上期所公布了上期所鎳的注冊(cè)品牌,都是國(guó)內(nèi)鎳生產(chǎn)企業(yè),總共只有6家,分別是金川集團(tuán)、尼科國(guó)潤(rùn)新材、江鋰科技、新鑫礦業(yè)、吉恩鎳業(yè)以及華澤鈷鎳。作為龍頭企業(yè)的金川集團(tuán),年實(shí)際產(chǎn)量在15萬(wàn)噸左右,月產(chǎn)量1.25萬(wàn)噸。尼科國(guó)潤(rùn)新材合并江鋰科技之后,電解鎳產(chǎn)量達(dá)到3萬(wàn)噸每年,月產(chǎn)量2500噸。新鑫礦業(yè)年產(chǎn)量在1.1萬(wàn)噸左右,月產(chǎn)量1000噸。吉恩鎳業(yè)和華澤鈷鎳雖然是鎳的生產(chǎn)企業(yè),但主要還是以鎳鹽為主,電解鎳的產(chǎn)量相對(duì)偏低,大概每年5000噸左右。從月度產(chǎn)量而言,這6家企業(yè)月產(chǎn)量總共1.6萬(wàn)噸左右。而如果減去剛性消費(fèi),實(shí)際可用電解鎳將更少。在經(jīng)過(guò)去年的青島港事件之后,國(guó)內(nèi)的電解鎳隱形庫(kù)存也經(jīng)歷了持續(xù)減少的過(guò)程。并且,根據(jù)我們的調(diào)查,在鎳價(jià)低于11萬(wàn)噸之下,冶煉企業(yè)基本處于虧損狀態(tài),除非期貨大幅升水,否則交割的意愿將極為低迷。因此,這就為滬鎳逼倉(cāng)制造了條件。
不過(guò),根據(jù)報(bào)道,上期所正在積極與國(guó)外鎳企業(yè)對(duì)接,使其成為上期所注冊(cè)品牌,其中與俄鎳的對(duì)接是市場(chǎng)比較關(guān)注的事情。俄鎳是全球最大的鎳生產(chǎn)企業(yè),年產(chǎn)量在28萬(wàn)噸左右。但由于俄鎳所采用的SN標(biāo)準(zhǔn)與我國(guó)國(guó)標(biāo)在鎳板表面的光澤度上有較大差異。根據(jù)國(guó)標(biāo)的規(guī)定,鎳板上不能有氣孔或毛刺,但俄鎳在這方面還與國(guó)標(biāo)有較大差距,且暫無(wú)改善的計(jì)劃。因此,目前俄鎳成為上期所注冊(cè)品牌還差關(guān)鍵一步,但不排除以貼水形式完成對(duì)接。另外,據(jù)悉挪威鎳也已經(jīng)向上期所提出申請(qǐng)注冊(cè)品牌。
因此,如果國(guó)外大型鎳企業(yè)順利成為注冊(cè)品牌,將對(duì)當(dāng)前的逼倉(cāng)形成較大的打壓。否則,在目前宏觀繼續(xù)向好的背景下,鎳的逼倉(cāng)走勢(shì)將繼續(xù)兇悍。
責(zé)任編輯:彭薇
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