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國(guó)資委敦促央企資產(chǎn)證券化 7萬(wàn)億將進(jìn)入資本市場(chǎng)

2015年06月05日 9:3 3138次瀏覽 來源:   分類: 上市公司

  月2日,國(guó)務(wù)院國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局對(duì)外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)增收節(jié)支工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》。通知要求各央企深入做好開源節(jié)流、增收節(jié)支各項(xiàng)工作,完成全年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
  值得關(guān)注的是,國(guó)資委要求央企高效融通使用資金,盤活存量提高效能。方法之一是用好近期出臺(tái)的兼并重組稅收支持政策,推動(dòng)相關(guān)子企業(yè)整合發(fā)展,提高業(yè)務(wù)協(xié)同和資源使用效率。并敦促央企加大資本運(yùn)作力度,推動(dòng)資產(chǎn)證券化,用好市值管理手段,盤活上市公司資源,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。
  “資產(chǎn)證券化是國(guó)企改革最好的路徑之一,國(guó)資委也一直在敦促央企整體上市。”國(guó)資委研究中心企業(yè)改革與發(fā)展研究部部長(zhǎng)王志剛向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,資本市場(chǎng)有足夠的體量吸納巨量央企資產(chǎn)證券化,而且整個(gè)過程更易于監(jiān)督,有利于國(guó)有資產(chǎn)管理。
  6月4日,國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局未能向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道詳解目前全國(guó)央企資產(chǎn)證券化的比例,但有國(guó)資專家向記者表示,此前國(guó)資委曾設(shè)定2015年央企資產(chǎn)證券化比率為80%的目標(biāo),若該目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的話,則尚有20%的央企資產(chǎn)待證券化,若這7萬(wàn)億資產(chǎn)進(jìn)入證券化進(jìn)程的快車道,無(wú)疑將給資本市場(chǎng)帶來巨量沖擊。

  央企加緊內(nèi)控
  21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到,國(guó)資委向央企發(fā)布的上述通知要求是在一個(gè)多月前,當(dāng)時(shí)央企第一季度的業(yè)績(jī)狀況剛剛統(tǒng)計(jì)出爐,情況并不樂觀。
  4月23日,財(cái)政部公布今年一季度國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),中央企業(yè)的業(yè)績(jī)不容樂觀。營(yíng)業(yè)總收入方面,今年1-3月,國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入103155.5億元,同比下降6%。其中中央企業(yè)營(yíng)收63191.3億元,同比下降7%。利潤(rùn)方面,地方國(guó)企降幅并不明顯,反倒央企降幅拖累了整個(gè)國(guó)企利潤(rùn)的表現(xiàn)。財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示,1-3月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額4997.3億元,同比下降8%。其中中央企業(yè)3909.5億元,同比下降9.9%。地方國(guó)有企業(yè)1087.8億元,同比下降0.4%。
  “一季度中央企業(yè)收入和利潤(rùn)同比雙下滑,全年穩(wěn)增長(zhǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻、任務(wù)艱巨。”國(guó)資委方面人士坦承,正因如此,作為央企資產(chǎn)的大管家,國(guó)資委下發(fā)《通知》,要求央企深入做好開源節(jié)流、增收節(jié)支各項(xiàng)工作,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)中央企業(yè)整體效益增長(zhǎng)高于上年水平的目標(biāo)。
  在國(guó)資委開出的藥方中,除了運(yùn)用先進(jìn)的成本管理模型、多渠道精益管理來控制成本,以及想盡辦法壓縮開支降低費(fèi)用以外,國(guó)資委還指示央企必須以效益為導(dǎo)向優(yōu)化資源配置,通過加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整,夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ),提升主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量有效益可持續(xù)發(fā)展。
  比如集中資源發(fā)展核心戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和效益貢獻(xiàn)高的業(yè)務(wù),加快發(fā)展前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè),資本性支出要向回報(bào)水平高、盈利能力強(qiáng)的領(lǐng)域傾斜,收縮退出不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,堅(jiān)決處置低端過剩產(chǎn)能。國(guó)資委要求對(duì)鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉化等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)、無(wú)市場(chǎng)前景的項(xiàng)目要暫緩實(shí)施,對(duì)預(yù)期投產(chǎn)即虧損的在建項(xiàng)目要放緩?fù)顿Y節(jié)奏并及時(shí)制定有效的應(yīng)對(duì)措施,對(duì)預(yù)期回報(bào)達(dá)不到設(shè)計(jì)水平的計(jì)劃項(xiàng)目要重新論證,并及時(shí)調(diào)整投資計(jì)劃。

  再促資產(chǎn)證券化
  記者注意到,國(guó)資委向央企開出的增收減支對(duì)策中,特別強(qiáng)調(diào)了盤活存量提效能的作法。國(guó)資委要求央企深化內(nèi)部資源重組,用好近期出臺(tái)的兼并重組稅收支持政策,推動(dòng)相關(guān)子企業(yè)整合發(fā)展,提高業(yè)務(wù)協(xié)同和資源使用效率。
  與此同時(shí),國(guó)資委希望央企加大資本運(yùn)作力度,推動(dòng)資產(chǎn)證券化,用好市值管理手段,盤活上市公司資源,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。可以說,在整體經(jīng)濟(jì)下滑的情況下,國(guó)資委希望央企盤活自身龐大的資產(chǎn),增加流動(dòng)性,抵御利潤(rùn)下滑帶來的業(yè)績(jī)壓力。
  王志剛表示,央企資產(chǎn)證券化一直是國(guó)資委力推之事,也是國(guó)企改革最好的路徑之一。一方面央企證券化有助于促進(jìn)政企分離,央企產(chǎn)權(quán)將直接由政府控制的單一主體變?yōu)槎嘣黧w,多元化產(chǎn)權(quán)則意味著政企分開,有助于央企形成股東會(huì)、董事會(huì)和管理層相互制衡的公司治理結(jié)構(gòu)。
  另一方面,央企資產(chǎn)證券化也有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。資本市場(chǎng)的外部監(jiān)管壓力促使央企完善公司治理,建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制,提高央企盈利能力。而且資本市場(chǎng)可以發(fā)揮國(guó)資布局和調(diào)整的作用,可以通過增資擴(kuò)股、借殼上市等方式調(diào)整國(guó)有資產(chǎn)在上市公司的比例,將資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)的上市央企集中,也可以開展兼并重組,將國(guó)資布局到有盈利前景、有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的高端設(shè)備制造和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中去。
  記者了解到,早在李榮融時(shí)代,國(guó)資委便定下了2015年央企資產(chǎn)證券化比率要達(dá)到80%的目標(biāo),而2012年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)68%的證券化進(jìn)程。隨后這幾年國(guó)資委再?zèng)]有提及央企資產(chǎn)證券化比率,記者從國(guó)資委多個(gè)司局都未能了解到最新的證券化比率。
  不過有不愿透露姓名的國(guó)資專家告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,80%的央企資產(chǎn)證券化目標(biāo)應(yīng)該是差不多實(shí)現(xiàn)了,按照目前113家央企資產(chǎn)總額35萬(wàn)億計(jì)算,則尚余7萬(wàn)億占比20%的資產(chǎn)待證券化。如果這些資產(chǎn)中的大部分進(jìn)入資本市場(chǎng),無(wú)疑將帶來巨量活躍交易。
  一位不便透露姓名的央企高管則向記者表示,國(guó)資委敦促央企資產(chǎn)證券化,無(wú)疑對(duì)央企來說是個(gè)好消息,方便了央企外延式擴(kuò)張,對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)將有好處。另外考慮到央企再整體IPO的可能性不大,而更可能利用好現(xiàn)有的上市平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)注入,因此對(duì)于現(xiàn)有央企上市公司來說,重組題材將持續(xù)引起資本市場(chǎng)的關(guān)注。
  問題是,國(guó)資委打算在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)讓央企資產(chǎn)證券化的比例提升到一個(gè)怎樣的程度?這些關(guān)鍵信息目前尚未披露。反觀地方國(guó)資委,相繼披露具體的地方國(guó)企資產(chǎn)證券化比例,一再引發(fā)資本市場(chǎng)追捧。
  比如近期廣州國(guó)資委披露,其國(guó)企資產(chǎn)證券化率要從20%達(dá)到70%,2017年將超過70%。而重慶市的目標(biāo)也是力爭(zhēng)到2015年實(shí)現(xiàn)70%左右的國(guó)資證券化率目標(biāo)。

責(zé)任編輯:葉倩

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