路透: 鋅供應短缺何時才能兌現(xiàn)?
2015年06月16日 9:8 2393次瀏覽 來源: 路透社 分類: 期貨
本月底前,澳大利亞大型Century鋅礦將停止所有開采活動。那些相信鋅供應短缺故事的人士將會感到欣慰,此前五礦資源多次推遲該礦關閉日期讓他們很緊張。
Century已經成為看漲人士所謂的即將到來的供不應求市場的標志,一些世界大型鋅礦都面臨壽命終結而沒有類似替代礦床的問題。為此將導致鋅短缺,支撐價格上漲到足以刺激新供應出現(xiàn)的程度。
對于一個僅經歷過基于倫敦金屬交易所(LME)庫存不可靠信號推動的短暫價格反彈的鋅市場來說,這一前景是誘人的。目前LME三月期鋅成交價每噸只有2,100美元左右,處于過去三年1,800-2,400美元成交區(qū)間中位。
鋅 多頭希望有一天鋅價能夠重新回到2010年令人眩暈的2,700美元高度,要是回到2007年的4000美元就更好了。Century的關閉使得距離這一 天又邁進一步。但也說不準,五礦資源在最后時刻再次宣布推遲關閉時間。其他生產商最近也給市場帶來一些意外,供應短缺的鋅市場似乎無限期的推遲了。
Century采礦活動將于本月停止,但加工廠將繼續(xù)運營到第三季度以加工庫存礦。這沒有什么奇怪的,令市場沒想到的是五礦資源在4月宣布將加工另外45萬噸來自附近Dugald河項目試開采的礦石。
這些鋅礦品位大約13.3%,意味著接近6萬噸鋅將流向市場。加工這些礦石需要4-6周時間,也就是說Century加工廠將一直運營到今年第四季度。這些意外產量是不包含在五礦資源32-37萬噸的Century產量指引之內的。
雖說這些產量相比整個鋅市場是微不足道的,但正因為Century關閉對于鋅牛市具有標志意義,因此最近的推遲意味著牛市到來將一波三折。
五礦資源的Dugald河開發(fā)也是不順利。最初該礦計劃在Century停產后提高產量,但由于遇到比預期更復雜的礦石而被推遲。這是鋅市供應短缺故事的一個縮影,也就是說新一代礦山替代Century等現(xiàn)有大型礦山存在困難。
值得注意的是,五礦資源沒有放棄Dugald河項目。預開采活動仍在繼續(xù),該公司正在制定新的開采計劃,這將延長礦山壽命,但年產量降低。第三季度該項目能否正式開采存在不確定性。
不 管怎么說,至少愛爾蘭的Lisheen礦將在未來幾個月幾乎按照計劃停產。不過該項目的運營商Vedanta Resources還是給市場帶來一些意外。該公司位于納米比亞的Skorpion礦原計劃明年關閉,但新的開采計劃將最后期限推遲兩年到2019財年 (2018年4月-2019年3月)。而加工作業(yè)則將一直持續(xù)到2020年以處理庫存。
Skorpion僅是產能大約15萬噸的中型礦山,不足以彌補Lisheen損失產量,后者去年還生產大約17.5萬噸鋅。
Vedanta的新Gamsberg礦將承擔起這個重任,該礦石南非現(xiàn)有Black Mountain項目的擴建。Gamsberg投產預計2018年,長期生產率為25萬噸/年。
這證明任何一種商品生產商都將努力補充其資產,尤其是普遍預期新產能將在供不應求環(huán)境下上市。
毫 無疑問,鋅供應短缺和隨之而來的價格上漲預期也將刺激其他生產商。例如,澳大利亞上市的初級生產商Energia Minerals,該公司正在重新開發(fā)似乎已被市場遺忘的位于意大利北部的Gorno礦,那里估計蘊藏著豐富的鋅礦。該公司還宣布收購意大利兩座歷史上生 產的鋅礦Predil和Salafossa,兩座礦山停產的時間分別為1991年和1988年。
供應短缺預期已經引起生產商反應,而這是在2100美元的低價下發(fā)生的。
鋅多頭認為這幷不足懼,盡管預期一再落空,但數(shù)字仍顯示供應不足。
事 實上,鋅市最重要的數(shù)字不是關閉和替代礦產能的平衡,而是當年鋅精礦加工費,也就是冶煉商向礦商支付的費用,這真實的反應了鋅市平衡關系。今年鋅加工費基 準價從去年的每噸223美元上升到245美元。去年也在上漲,實際上從2011年開始每年均在上漲。這意味著鋅精礦供應愈加充足。
對于可能的供應不足來說這僅僅是開始,幷將是一個緩慢的發(fā)展過程,不可能出現(xiàn)戲劇性的轉折。
過去幾年,鋅精礦庫存增加將最初避免市場遭受供應短缺的沖擊。這也就意味著即便鋅市真的出現(xiàn)了供應短缺,何時轉化為價格的上漲還是一個問題,鋅精礦和精煉鋅莫不如此。
如此,有關鋅市的曲折故事還將繼續(xù)。
責任編輯:葉倩
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