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　　上周一大跌，接著大漲三天，上周五又集體回落，文華有色金屬板塊指數上周經歷“過山車”，波幅超過8%。其間，相關品種的上漲，既緣于商品價格連續(xù)快速下滑后的修正要求，也有各種限產、“查處惡意做空”等小道消息推波助瀾的因素。然而，喧囂過后，有色價格仍被基本面的“韁繩”主導。
　　“不排除有人利用產業(yè)尋求支持的時間點，傳播各類未經證實的消息，從而引發(fā)市場短期的‘踩踏’行情。”中糧期貨分析師李琦對期貨日報記者表示，這種行為攪亂了市場的正常運行，并給多空雙方帶來出乎意料的損失。
　　針對市場的快速劇烈波動，上周五上期所發(fā)布通知稱，近階段國內外經濟和金融形勢復雜多變，影響市場運行的不確定性因素增多，請各會員單位做好風險防范工作，提醒投資者謹慎判斷市場信息，理性投資，維護市場平穩(wěn)運行。
　　李琦表示，應理性看待市場價格的漲與跌，一個完整的經濟周期由繁榮、衰退、蕭條、復蘇四個階段構成，商品價格也不總在上漲，其下跌并非源于“惡意”做空，“一些異常及不合理的聲音對市場造成短期攪動，但無法改變宏觀經濟下行周期中的商品價格趨勢”。
　　有分析人士認為，我國對大宗商品，特別是對有色金屬消費量增速的下降是一個必然過程。首先，我國經濟總體呈現持續(xù)下滑的走勢，減少了對有色金屬的消費需求。其次，近期高層開始強調加強“供給側結構性改革”，市場預期我國將逐步改變原來的投資穩(wěn)增長的政策思路，未來一段時間國內有色金屬消費可能進一步減少。最后，本屆政府降低了經濟增長目標，經濟恐仍有下行空間。
　　除了需求的疲軟，供給端龐大的產能也是有色金屬價格低迷的重要因素。數據顯示，2015年，在有色金屬價格下跌、下游需求萎縮的背景下，部分有色金屬產業(yè)鏈企業(yè)由于仍存在利潤空間，產能繼續(xù)擴張，造成銅庫存消費比上升、鋅錠庫存增加等。
　　現階段真正能夠改變供需結構的是有色金屬行業(yè)的整合和減產。金瑞期貨研究所發(fā)布的報告稱，當前，各產業(yè)已開始呼吁減產和建立減產計劃，這正是在朝著正確的道路邁進，后續(xù)應關注供應端去產能的進度。市場需要理性關注減產的量有多大，是否超過需求縮減的量，減產的幅度能否改變供需平衡。
　　11月27日，中國有色金屬工業(yè)協會副會長文獻軍發(fā)表了題為《行業(yè)自救，必將引領鋁價回歸正途》的文章，其中提到“近期鋁價的變化已脫離供需基本面因素的影響”，并稱中國有色金屬工業(yè)協會積極向政府有關部門建言獻策，包括建議啟動收儲機制、取消電解鋁出口暫定關稅等。他同時表示：“在當前形勢下，企業(yè)實施彈性生產既必要也可行，是應對當前價格危機的有效措施。”
　　文獻軍提出，在生產成本整體高于銷售價格的情況下，電解鋁行業(yè)已經開始自發(fā)實施彈性生產，緩解供應壓力。電解鋁企業(yè)為了保護現金流和減少虧損，紛紛采取產能全部或部分停產、減產，提前大修電解槽，延遲大修槽復產，提前淘汰低效產能等多種彈性生產的措施，這部分產能累計已有350萬噸/年，使供應壓力有所減少。統(tǒng)計顯示，從今年6月開始，電解鋁日產量環(huán)比出現下降，由6月最高的9.19萬噸減少至10月的8.63萬噸，相當于運行產能減少了204萬噸/年。
　　文獻軍預計，到今年年底，實施彈性生產及淘汰的低效產能合計會達到500萬噸/年。
　　“所有品種均面臨需求下滑的問題，在經濟收縮周期，需求萎縮是進一步趨勢。”李琦表示，他關注的核心在于庫存消費比，每個品種何時進入明顯的去庫存階段，以及距離庫存出清的時間有多長。