全球央行放寬政策預期重燃 金屬上行之路滿是荊棘
2016年02月02日 10:54 4110次瀏覽 來源: 寶城期貨 分類: 期貨
隔夜LME工業(yè)金屬大多呈現(xiàn)探底回升格局,鉛鋅和錫繼續(xù)領漲,其中倫鋅漲幅達2.01%。連續(xù)第六個月萎縮的PMI數(shù)據(jù)公布后,銅和其他工業(yè)金屬和中國股市承壓,并不令人意外,金屬市場的漲勢目前很大程度是受到信心推動,但我們可能看到今年多數(shù)品種有進一步減產(chǎn),因許多礦是在無利可圖的情況下運作。此外,中國最大的錫生產(chǎn)商--云南錫業(yè)股份有限公司的一位發(fā)言人周一表示,中國主要的錫生產(chǎn)商和中國有色金屬工業(yè)協(xié)會仍在向政府詢問錫收儲事宜,迄今尚未有決定作出。期鎳收挫2.3%,報8,460美元。
海外市場方面,周一在上周日本央行意外負利率之后,本周初中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)皆疲弱,使得本周全球央行放寬政策的預期重燃,尤其是在美聯(lián)儲官員放出鴿派言論之后,市場再度推延美聯(lián)儲升息時點,美元指數(shù)回落跌至99關口。歐元兌美元震蕩攀升觸及1.09關口,美元走軟和油價下跌激發(fā)了市場上一些避險買盤,歐元作為融資貨幣被購回。原油方面,悲觀的中美制造業(yè)數(shù)據(jù)激起對能源需求前景的擔憂,俄羅斯與沙特合作減產(chǎn)希望破滅則令油價進一步受到壓力,油價在此前連續(xù)反彈之后重啟跌勢,周一大跌6%。
國內(nèi)方面,1月份中國官方制造業(yè)PMI為49.4%,比上月下降0.3%。其中,產(chǎn)成品庫存、采購量、進口三個分項指數(shù)下降較為明顯,降幅超過了1%;而相應的財新中國制造業(yè)PMI1月為48.4,環(huán)比回升0.2%,連續(xù)11個月處于榮枯分界線下方,雖然不乏有季節(jié)性的考慮,但介于全球經(jīng)濟尚未企穩(wěn)和中國近期金融格局持續(xù)動蕩,中國經(jīng)濟仍處于筑底當中,去產(chǎn)能過程才剛剛開始,在近期國內(nèi)貨幣政策邊際效應遞減后,不排除中國政府和央行會釋放明確的改革信號動用財政政策,維穩(wěn)匯率和資金給市場以信心。
進口銅市場,滬倫比值持續(xù)回落,滬倫比值回落加上周后期貼水因現(xiàn)貨市場成交走弱而擴大,進口銅虧損幅度大幅擴大至800元/噸以上。1603合約計算亦存在超400元/噸的虧損,在臨近春節(jié)消費走弱階段,疊加進口虧損快速擴大,進口銅市場成交寥寥,節(jié)日氛圍籠罩。雖然進口銅報關量出現(xiàn)下降,但隨著消費進入春節(jié)休假,上期所庫存周內(nèi)出現(xiàn)大增,增加17653噸至211965噸。故整體在人民幣貶值趨緩,加上內(nèi)外市場庫存呈現(xiàn)SHFE壓力大于LME格局,短期內(nèi)滬倫比值較難得到有效修復,預計進口將繼續(xù)維持較大虧損狀態(tài)。
有色工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,12月精煉銅產(chǎn)量77.15萬噸,同比從去年公布的數(shù)據(jù)來看,絕對數(shù)出現(xiàn)負增長,而2015年全年精煉銅產(chǎn)量增幅回落至4.8%,而國內(nèi)銅礦產(chǎn)量由于銅價的大幅度回落,民營企業(yè)減產(chǎn)明顯,數(shù)據(jù)顯示2015年產(chǎn)量同比下降6.3%。無論從精煉銅產(chǎn)量增速的回落,亦或銅礦產(chǎn)量的負增長,均顯示國內(nèi)市場供應壓力有減弱跡象。若疊加煉廠2016年減產(chǎn)計劃,以及進口虧損延續(xù)至春節(jié)后,則節(jié)后隨著消費的好轉(zhuǎn),市場或存在階段性供應緊張可能。故若市場風險情緒降低,原油及股市不再大幅創(chuàng)新低,則銅價有望震蕩走穩(wěn)。
在繼續(xù)下挫的PMI數(shù)據(jù)下,股市和基本金屬均出現(xiàn)較大幅度低開與回落,有色金屬來看上周提示年末資金的持續(xù)青睞并不是一貫強勢的,多空雙方很難有勇氣持有大量倉位過節(jié),加之整體市場逐步進入假日氛圍,特別要關注遠月合約的增倉情況。春節(jié)淡季影響因素已一定程度上被市場逐步消化,雖然上期所庫存攀升至20萬噸上方,但保稅區(qū)不到40萬噸的庫存量,使整體庫存處于相對低位。近期反彈仍是基于資金以及節(jié)后旺季預期的炒作,節(jié)前市場活躍度下降,可維持觀望。
責任編輯:李錚
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