滬銅上行動力不足 回落可能性大
2019年01月29日 10:3 6117次瀏覽 來源: 廣發(fā)期貨 分類: 期貨
宏觀:受周末證監(jiān)會易帥消息影響,昨日滬深兩市雙雙高開,滬指漲逾1%。隨后大盤在強勢股集體殺跌拖累下逐漸回落,滬指午后一度跌逾0.6%,尾盤跌幅有所收窄。國外方面,民主黨國會領袖、眾院議長邀請?zhí)乩势沼?月5日發(fā)表國情咨文。美國國會預算辦公室(CBO):將2019年美國經(jīng)濟增速預期從2.4%下調至2.3%。美元指數(shù)下跌0.07%,收于95.5972。
現(xiàn)貨與期貨:1月28日現(xiàn)貨報47350元/噸-47420元/噸,均值環(huán)比跌130元,對當月合約跌85元,升貼水跌35元。滬銅主力合約價格上漲0.51%至47540元/噸,LME3月合約下跌1.11%,至5989美元/噸。滬倫比值7.94,環(huán)比下跌0.06。昨日滬期銅走強并整理47600元/噸一線,盤面價格的上漲繼續(xù)抑制現(xiàn)貨買盤,市場報價全面轉向下月發(fā)票。早市持貨商報價貼水100~貼水50元/噸,市場活躍度低,成交無力,于是有部分持貨商率先開啟調價模式,力求成交換現(xiàn),平水銅率先調降至貼水150~140元/噸附近成交才有起色,好銅報價至貼水80元/噸附近,濕法銅緊跟市場報價,自貼水220元/噸擴大至貼水250元/噸且仍有可壓價空間。市場甩貨者眾多,下游逐漸進入放假模式,貿易商很多也已漸入節(jié)前假期模式,觀望為主,市場表現(xiàn)無力,接貨寥寥,成交市況初顯漸進式假期模式。
庫存:1月28日上期所倉單環(huán)比增577噸(+1.60%),同比減12517噸(-25.48%)至36614噸。COMEX倉單環(huán)比減1637噸(-1.81%),同比減130870噸(-59.55%)至88896噸。LME倉單環(huán)比增200噸(+0.14%),同比減162650噸(-52.62%)至146475噸。
消息面:浙江海亮股份有限公司于2019年1月28日與KMEGermanyGmbH&Co.KG簽署了《股權資產購買協(xié)議》,收購其持有的位于德國、法國、意大利的三個銅合金棒生產工廠,以及位于德國、西班牙的兩個銅管生產工廠。KME公司是世界上最大的銅及銅合金產品制造商之一,是全球銅加工行業(yè)領袖級企業(yè),在全球銅及銅合金加工材市場擁有良好的口碑,公司此次收購KME公司旗下全部的銅合金棒業(yè)務和部分銅管業(yè)務。
邏輯:昨日受證監(jiān)會換帥等一系列宏觀因素影響,滬銅與股市同步上漲。但是從股市昨日尾盤跳水來看,宏觀利好影響有限,滬銅今日或許也將面臨回落。現(xiàn)貨市場成交寥寥,逐漸進入假期模式。同時近幾日全球顯性庫存均在逐步回升。當前滬銅上行缺乏動力,建議觀望,風險偏好高者可以逢高做空。
期權:銅期權市場交易摩擦有所改善,市場無效的情況尚存。波動率曲面的連續(xù)性較好,接近ATM即48000附近的明顯凹陷,深度虛值的看跌期權波動率微笑的情況明顯。整體波動率在12.3%附近,維持平穩(wěn),同時銅期貨的已實現(xiàn)波動率仍處于低位?;蝾A示著市場對銅即將走出一段震蕩向下走勢的判斷。
責任編輯:李錚
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