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近期，美聯(lián)儲再度召開緊急會議，并宣布一項新的、范圍廣泛的無限制舉措，以穩(wěn)定市場，其中包括購買無限量的政府債券和投資級公司債券，試圖抵消新冠肺炎疫情對經濟造成的“嚴重破壞”，并進一步采取刺激措施，這些措施包括建立以學生貸款、信用卡貸款和美國政府支持的小企業(yè)貸款為抵押的新項目，以及購買大公司債券并向它們發(fā)放貸款的新項目。而在這樣的情況下，黃金價格則是再度呈現(xiàn)出了大幅飆漲的情況。對于黃金價格而言，最為關鍵的影響因素便是實際利率（名義利率－通貨膨脹）的變化情況，而自全球范圍內的數(shù)家央行于新冠肺炎疫情期間采取了降息或是緊急降息的措施，當下美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率已經降至零，無論是短期美債亦或是長期美債，其收益率均呈現(xiàn)出了大幅的走低，這是自2008年次貸危機以來未曾出現(xiàn)過的情況。所以，名義利率的預期變化空間便非常有限，對于未來通脹的展望便成了更為重要的因素。而此前又恰逢原油以及工業(yè)金屬價格的大幅走弱，加之市場流動性恐慌情緒浮現(xiàn)，使得市場甚至出現(xiàn)了對于未來發(fā)生通貨緊縮的擔憂，在這樣的情況下，黃金價格受到重大打壓。

但是隨著美聯(lián)儲無限量QE的落地，使得市場對于通縮的擔憂基本被消除，從而促成了黃金價格的再度強勢回升。當前，美聯(lián)儲實施QE對于經濟的提振效果并未立刻顯現(xiàn)，這或將使得美元指數(shù)持續(xù)承壓，與此同時，近期美元指數(shù)與黃金價格的負相關性也正在逐漸回歸。因此，黃金價格預計仍會保持相對較為強勁的勢頭。不過需要注意的是，當下諸如原油以及基本金屬的價格雖然出現(xiàn)些許企穩(wěn)跡象，但還并未呈現(xiàn)較為明顯的反攻。因此，對于通脹預期而言，當下市場或許也僅僅只是暫時消除了此前通縮的預期，但黃金要呈現(xiàn)出進一步的反攻則需要伴隨通脹預期的進一步回升，因此，近期原油以及基本金屬的表現(xiàn)也相對更為重要。

從更長的周期角度而言，此次由新冠肺炎疫情所引發(fā)的危機與2008年次貸危機相比仍存在較大不同。在2008年之后，黃金價格迎來了近5年的牛市。但由于當時次貸危機的發(fā)生相對隱蔽，并且美聯(lián)儲所采取的量化寬松政策也相對循序漸進，而此次新冠肺炎疫情雖說來勢較為兇猛，但與次貸危機相比則更像是“處在明處的敵人”，并且美聯(lián)儲以及全球央行的反應也相對更為直接。因此，從預期管理的角度上而言，對于行情的持續(xù)性或許相對較弱。在這此情況下，黃金價格價格呈現(xiàn)如2008年那般創(chuàng)出歷史新高的漲幅的可能性或許也相對較低。