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近期，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—10月份，中國(guó)鋁材累計(jì)產(chǎn)量為5611.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.1%。其中，鋁材產(chǎn)量排名前三的省份分別是山東（1236.5萬(wàn)噸）、河南（996.6萬(wàn)噸）和廣東（480.7萬(wàn)噸）。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，1—10月份，中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材累計(jì)出口549萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.9%；中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材累計(jì)進(jìn)口317萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.5%。今年鋁價(jià)呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局，有利于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)布局出口，但隨著海外貿(mào)易壁壘加碼，可能對(duì)后期中國(guó)鋁材出口造成一定消極影響。

鋁材增速較快 出口退稅取消

2024年11月15日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》，自2024年12月1日起，取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動(dòng)、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅。其中，取消出口退稅的涉鋁編碼共計(jì)24個(gè)，幾乎涵蓋了國(guó)內(nèi)主要鋁型材、鋁板帶箔、鋁制條桿等鋁材產(chǎn)品。此次公告執(zhí)行之前，國(guó)內(nèi)大部分鋁材出口產(chǎn)品享受13%的出口退稅政策。多年來(lái)，因?yàn)檎叻矫娴膬?yōu)惠以及中國(guó)鋁材的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，中國(guó)鋁材在海外市場(chǎng)一直有質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從短期來(lái)看，此次取消鋁材出口退稅，一定程度上或增加鋁材出口企業(yè)的出口成本，抑制中國(guó)鋁材加工企業(yè)的出口積極性。中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)作為全球鋁材重要的輸出國(guó)，海外鋁材在供需上存在缺口。在海外沒(méi)有供應(yīng)增量的情況下，中國(guó)鋁材出口量的階段性減少及出口成本的增加均能推升海外鋁價(jià)。隨著國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)價(jià)差擴(kuò)大，在不考慮匯率的情況下，國(guó)內(nèi)鋁材出口利潤(rùn)回升，再度占據(jù)相關(guān)優(yōu)勢(shì)。另外，海外鋁材產(chǎn)量增速有限，中國(guó)鋁材仍有較好的海外機(jī)會(huì)，稅收成本也將轉(zhuǎn)嫁至海外買(mǎi)方市場(chǎng)。此次鋁材出口退稅的取消不涉及高附加值的鋁制品等產(chǎn)品，也會(huì)刺激國(guó)內(nèi)鋁出口企業(yè)向高附加值產(chǎn)品出口方向發(fā)展。

地產(chǎn)依舊低迷 新能源需求穩(wěn)定

筆者測(cè)算，2024年，國(guó)內(nèi)電解鋁總需求同比增長(zhǎng)4.1%（或176萬(wàn)噸）。其中，地產(chǎn)消費(fèi)下降約80萬(wàn)噸，電子和電力消費(fèi)約增長(zhǎng)90萬(wàn)噸，交通運(yùn)輸增長(zhǎng)約65萬(wàn)噸，耐用品消費(fèi)增長(zhǎng)約30萬(wàn)噸，出口增加約70萬(wàn)噸。

從分板塊來(lái)看，房地產(chǎn)方面，因前期房地產(chǎn)新開(kāi)面積下滑明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年建筑用鋁難有增長(zhǎng)預(yù)期。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1—10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積720660萬(wàn)平方米，同比下降12.4%，其中，住宅施工面積504493萬(wàn)平方米，下降12.9%；房屋新開(kāi)工面積61227萬(wàn)平方米，下降22.6%，其中，住宅新開(kāi)工面積44569萬(wàn)平方米，下降22.7%；房屋竣工面積41995萬(wàn)平方米，下降23.9%，其中，住宅竣工面積30702萬(wàn)平方米，下降23.4%。

汽車(chē)方面，1—10月份，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷量分別為2446.6萬(wàn)輛和2462.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)1.9%和2.7%，增速有所放緩。我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷量分別為977.9萬(wàn)輛和975萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)33%和33.9%，新能源汽車(chē)新車(chē)銷量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷量的39.6%。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，截至12月13日零時(shí)，汽車(chē)以舊換新帶動(dòng)乘用車(chē)銷售量超520萬(wàn)輛。其中，報(bào)廢更新超251萬(wàn)輛，置換更新超272萬(wàn)輛。1—10月份，中國(guó)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)出口528萬(wàn)臺(tái)，出口增速25%；新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)出口量172萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)15%。整車(chē)出口主要目的地為俄羅斯、墨西哥、阿聯(lián)酋、比利時(shí)、巴西、沙特等地，新能源汽車(chē)出口主要目的地為比利時(shí)、巴西、英國(guó)、泰國(guó)、菲律賓、墨西哥等地。目前，中國(guó)電動(dòng)車(chē)出口面臨歐美等國(guó)家和地區(qū)加征關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)。

光伏方面，國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年10月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約31.9億千瓦，同比增長(zhǎng)14.5%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約7.9億千瓦，同比增長(zhǎng)48%。我國(guó)太陽(yáng)能并網(wǎng)發(fā)電占總裝機(jī)比重增長(zhǎng)至24.8%，超過(guò)風(fēng)電及水電裝機(jī)規(guī)模，已經(jīng)成為我國(guó)第二大電源。1—10月份，我國(guó)光伏產(chǎn)品出口總額約281.4億美元，同比下降約34.5%。近年來(lái)，部分國(guó)家越發(fā)嚴(yán)苛的貿(mào)易限制措施、關(guān)稅“壁壘”，使我國(guó)光伏企業(yè)在海外市場(chǎng)的銷售、布局和業(yè)務(wù)開(kāi)展等受到影響。2024年12月1日起，包含光伏（電池、組件）在內(nèi)的部分產(chǎn)品出口退稅率由13%下調(diào)至9%。據(jù)測(cè)算，光伏出口退稅率下調(diào)4%，對(duì)應(yīng)組件廠商或需額外承擔(dān)3分~4分/瓦的成本，而多數(shù)廠商前期簽單價(jià)格或未提前考慮這一變動(dòng)，盈利能力或受脈沖式?jīng)_擊，但長(zhǎng)期來(lái)看，將對(duì)中國(guó)光伏廠商格局優(yōu)化和貿(mào)易規(guī)范形成利好。

展望2025年，全球經(jīng)濟(jì)增速有望維持2024年水平。從鋁的供需角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋁供給端彈性不大，有望繼續(xù)保持高位。受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速影響，鋁需求的彈性變化將更多地取決于政策。從成本端來(lái)看，氧化鋁占比影響逐步增大。預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)宏觀政策預(yù)期偏強(qiáng)，同時(shí)海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)不大，鋁價(jià)在成本線附近有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)2025年運(yùn)行區(qū)間或在1.8萬(wàn)~2.2萬(wàn)元/噸。

（作者單位：中原期貨）