欧美AV男人的天堂,大片免费播放午夜神器,俄罗斯肥女巨肥性高清,国产aⅴ精品,重口黄暴肉特虐小说,火辣日本少妇,涩涩久久久

SHFE白銀單邊交易總持倉(cāng)（萬(wàn)手）

SHFE&COMEX白銀價(jià)格

端午節(jié)假期，受美元走弱、地緣沖突加劇和美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)等因素影響，外盤貴金屬市場(chǎng)率先掀起一波避險(xiǎn)潮。6月3日，國(guó)內(nèi)期市開盤后，滬金、滬銀價(jià)格延續(xù)端午節(jié)前的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，其中，滬銀期貨主力合約價(jià)格表現(xiàn)亮眼，單日大幅上漲2.85%，至8456元／千克，領(lǐng)漲貴金屬板塊。

貴金屬避險(xiǎn)屬性凸顯

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月3日，美國(guó)白宮發(fā)表聲明稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%。歐盟稱，若談判未果，針對(duì)美國(guó)的反制措施最遲將于7月14日生效；日本則明確表示，無(wú)意在關(guān)稅問(wèn)題上讓步；中美貿(mào)易摩擦可能升級(jí)，美方指控中方違反日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談共識(shí)，中國(guó)商務(wù)部回應(yīng)稱，美方新增AI芯片管制、EDA軟件禁售等措施嚴(yán)重破壞既有協(xié)議。

美國(guó)關(guān)稅政策將強(qiáng)化其通脹黏性，而經(jīng)濟(jì)碎片化和貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，擾亂全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，削弱全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。在此背景下，貴金屬作為對(duì)沖政策不確定性與貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)的核心資產(chǎn)，短期獲得避險(xiǎn)資金青睞。

地緣政治方面，俄烏沖突和巴以沖突均未見緩解跡象，短期內(nèi)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)激增，但?；鹫勁信c潛在的俄烏領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤預(yù)期仍存，市場(chǎng)多空博弈激烈，貴金屬價(jià)格大幅波動(dòng)。

光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)

支撐白銀工業(yè)需求

近日，國(guó)際能源署最新發(fā)布的研報(bào)顯示，2024年，全球光伏新增裝機(jī)量突破600GW，累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)2.2TW，亞洲、歐洲和美洲三大市場(chǎng)貢獻(xiàn)了主要的裝機(jī)增量。2025年，光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而白銀作為光伏銀漿的核心原材料，其需求量會(huì)隨著裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)大而持續(xù)攀升。在光伏裝機(jī)量持續(xù)增長(zhǎng)或保持穩(wěn)定的情況下，銀漿需求也會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)或保持穩(wěn)定，進(jìn)而帶動(dòng)白銀的工業(yè)需求，為白銀價(jià)格提供支撐。

此外，美國(guó)5月ISM制造業(yè)PMI錄得48.5，連續(xù)3個(gè)月萎縮，不及預(yù)期的49.2，與前值48.7大致相當(dāng)；進(jìn)口指數(shù)暴跌至39.9，創(chuàng)2009年以來(lái)新低，反映出美國(guó)關(guān)稅政策已實(shí)質(zhì)性沖擊供應(yīng)鏈。企業(yè)提前囤貨的模式難以為繼，供應(yīng)商延遲交貨，美國(guó)大宗商品進(jìn)口成本可能大幅上升。白銀擁有工業(yè)金屬與避險(xiǎn)資產(chǎn)的雙重屬性，既受益于通脹預(yù)期上升，又有光伏裝機(jī)的剛需托底，形成“需求剛性+情緒驅(qū)動(dòng)”的雙重利多，期貨價(jià)格表現(xiàn)更為亮眼。

白銀估值或偏低

當(dāng)前，金銀比仍維持在100左右的歷史高位，相對(duì)于黃金價(jià)格，白銀價(jià)格或被顯著低估。從資產(chǎn)配置邏輯來(lái)看，避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)的黃金價(jià)格階段性上漲結(jié)束后，資金往往轉(zhuǎn)向估值更低、價(jià)格彈性更高的白銀以捕捉補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)政策分歧加劇美元指數(shù)波動(dòng)，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比暗示15個(gè)月內(nèi)可能大幅降息，低利率預(yù)期進(jìn)一步推動(dòng)資金從黃金向白銀輪動(dòng)。此外，美國(guó)加速推進(jìn)的穩(wěn)定幣法案，雖然旨在通過(guò)數(shù)字化美元鞏固其信用體系，但數(shù)字化美元的監(jiān)管權(quán)歸屬美國(guó)國(guó)會(huì)而非美聯(lián)儲(chǔ)，短期內(nèi)對(duì)貴金屬價(jià)格的壓制作用有限。

綜上所述，全球貿(mào)易摩擦與地緣沖突加劇、美國(guó)穩(wěn)定幣法案沖擊美元信用、美聯(lián)儲(chǔ)政策分歧較大等因素導(dǎo)致貴金屬獲得多重溢價(jià)，短期內(nèi)，貴金屬價(jià)格波動(dòng)將顯著加劇。若全球貿(mào)易摩擦或地緣沖突進(jìn)一步升級(jí)，由于具備工業(yè)金屬與避險(xiǎn)資產(chǎn)雙重屬性，白銀價(jià)格將迎來(lái)上漲機(jī)會(huì)。

（作者單位：國(guó)信期貨）