黃金將再掀秋季漲勢 掘金8大黃金股正當時
2010年09月06日 16:10 7813次瀏覽 來源： 綜合信息 分類： 有色市場
中金黃金:資產注入預期明確 金價上漲助推業(yè)績
依托集團,成功實現(xiàn)資源擴張
公司上市時集團公司僅有東桐峪金礦與峪耳崖金礦,之后的資源擴張方式主要是收購集團所擁有的礦產資源。 從07年到09年,集團每年向公司注入大量金礦,而且多是成熟可開采礦山。目前公司金保有儲量達到421.18噸,銅保有量30.68萬噸,鐵礦石儲量1039萬噸,資源儲量豐富。從權益角度看,目前公司黃金權益儲量大約315噸,銅權益儲量15.6萬噸,鐵礦石權益儲量440萬噸。
中國黃金集團公司是我國黃金行業(yè)中唯一一家中央企業(yè),也是我國最大的黃金企業(yè)。中國黃金目前黃金資源控制量超過1200噸,名列國內第一位;銅資源儲量800萬噸;鉬資源儲量120萬噸。全集團日處理礦石總量達12萬噸,黃金產量、銷量全國第一。
成本估算與業(yè)績彈性
公司計劃2010年礦產金20.49噸(權益產量約15.4噸),礦產銅16238噸(權益產量約8300噸),公司目前總股本14.23億股,每股礦產金權益產量0.0108克,每股礦產銅權益產量0.000058噸。
金價每克上漲10元,按照25%所得稅計算,公司EPS 增厚0.081元,彈性大。
銅價每噸上漲1000元,按17%的增值稅和25%的所得稅計算,公司EPS 增厚0.037元。
礦產金每克營業(yè)成本152元。礦產銅營業(yè)成本大約22000元/噸。
看好黃金,謹慎關注銅價
銅是金屬的“帶頭大哥”,基本金屬的投資實際上就是對經濟周期的投資,目前中國由于房地產調控導致工業(yè)增加值增速下滑、美國的失業(yè)率居高不下阻礙復蘇進程,總體上還不能看到經濟周期向上的跡象,相反,從公布的各經濟數(shù)據看,目前經濟周期向下的可能性更大,美國、中國的國債收益率曲線越來越平坦,也反映了市場對經濟前景的預期比較悲觀。
如果說基本金屬的投資邏輯在于對經濟周期的投資,那么黃金就是對寬松的貨幣政策的投資。當前經濟周期方向不明確,但寬松的貨幣政策卻是一個確定性事件。
業(yè)績預測與估值
預計2010年-2012年EPS 分別為0.71元、0.9元和1.15元。公司有明確的資源注入預期,我們長期看好黃金,而公司彈性大,是金價上漲時優(yōu)秀的投資標的。按照2011年業(yè)績50倍市盈率估值為45元。這其中包含了資源注入的溢價。我們給予公司買入評級。（光大證券）
責任編輯：lee
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.ikesushi.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
