6月25日可能影響股價重要新聞及消息
2013年06月25日 11:26 10589次瀏覽 來源： 證券時報 分類： 有色市場
流動性緊張將持續(xù)多久？
專家稱，每年6月資金面都會季節(jié)性抽緊，而今年時間點有些提前。此次金融市場“錢荒”或將延續(xù)至7月中旬
市場人士紛紛稱，短期流動性緊張是導致A股跳水的推手之一。那么市場究竟缺錢嗎？流動性緊張還會持續(xù)多長時間？
多種因素推高資金價格
廣東金融學院院長（財苑）、粵財控股首席經濟學家陸磊稱，短期流動性緊張，尤其是金融體系內部“錢荒”導致大家對利率上升引發(fā)的資產價格走低的擔憂引發(fā)投資者恐慌性拋盤加劇，是A股昨日暴跌的主要原因之一。
招商證券 策略分析師陳文招稱，市場并非缺錢，短期流動性緊張的“主戰(zhàn)場”還是銀行間市場，其主要體現在當前銀行間市場利率的飆升，6月20日隔夜拆借利率飆升至13%以上，加劇市場擔憂。而利率飆升的背后是銀行部分業(yè)務旨在放大經營杠桿，而非流向實體經濟。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇稱，央行最新數據顯示5月廣義貨幣（M2）月額104.21億元，同比增長15.8%，高于去年。與此同時，通脹處于偏低水平，GDP增速仍保持在7%以上，理論上看市場確實不缺錢。但市場偏偏又缺乏流動性，根本在于期限錯配。金融機構把資金都用在利率水平更高的投資標的，而預留的資金跟不上短期資金需求，通過短期拆借加以騰挪。而當這一現象發(fā)展為非個案時，就導致資金短期供需不平衡，因此隔夜拆借利率等價格飆升，從而顯示出流動性緊張。
瑞銀證券策略分析師陳李還表示，一般來說，每年6月資金面都會季節(jié)性抽緊，而今年時間點有些提前。
市場擔憂資金緊張延續(xù)
李慧勇說，兩個方面去看此次流動性緊張的持續(xù)性。一是主動性改善。目前，各家金融機構近期都在做頭寸管理，在“拆東墻補西墻”，調整完畢后，資金價格就會回落。這是金融機構內生力量，是積極而正面的。理財產品三個月加權平均久期可以作為一個考量指標，持續(xù)時間最長莫過于此。二是負向調節(jié)，如果市場持續(xù)出現理財產品、信托產品相繼違約等，央行有望及時出手，緩解市場流動性。
陳李認為，金融市場的“錢荒”格局或將延續(xù)至7月中旬。5月新增社會流動性低于預期，6月貨幣市場資金面持續(xù)緊張，市場擔憂資金緊張將延續(xù)，除非央行動用貨幣政策/公開市場操作大量投放流動性。
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責任編輯：仁可
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